¿Una apuesta por el consumo?
03/02/16 -
Análisis
Fondos de inversión y Sociedades
Puede que los principales índices bursátiles hayan tenido un comienzo de año negativo y que se multipliquen los pronósticos sobre una posible recesión, causada por la ralentización de China y el retroceso en el crecimiento económico de los mercados emergentes, con el trasfondo de un pobre crecimiento en los países desarrollados. Es la hipótesis conocida como de Estancamiento Secular, o Secular Stagnation. Sin embargo, a pesar del alto elevado nivel de endeudamiento global, hay varios indicadores que podrían apuntar hacia un crecimiento.
Madrid, 1 Febrero de 2016
El pasado jueves, invitado por la gestora Pioneer, contamos con la presencia en Madrid de Robert Wescott, fundador de la consultora Keybridge Research LL y Asesor Especial en Economía Internacional del Consejo Nacional de Economía de la Casa Blanca, durante el mandato del Presidente Clinton. En su exposición hizo referencia a determinados indicadores que habían sido identificados como anticipadores de crecimiento y que continuaban mostrando una tendencia positiva: el número de patentes registradas, la inversión privada en investigación y desarrollo y en capital riesgo y el número de científicos e ingenieros galardonados, todos ellos manteniendo su tendencia positiva en EEUU. Y si EEUU mantiene su tendencia de crecimiento, Europa debería continuar recuperándose. Lo que sí puede suceder es que la economía global crezca a un ritmo inferior, lastrado por el retroceso en los países emergentes, pero la estimación es que continuará creciendo.
El principal impulsor de este crecimiento se está ya perfilando como el consumo, generador de la demanda que, a su vez, justifica la tendencia creciente de los anteriores indicadores. Los datos de consumo en EEUU, China y Europa se mantienen en ascenso y con buenas expectativas gracias al aumento salarial en EEUU y a los reducidos tipos de interés y de los precios del petróleo en Europa, con China apoyando esta tendencia como eje de su transformación en un nuevo modelo económico.
Encuadrados en la categoría sectorial VDOS de Consumo encontramos fondos como la clase A d MSIF GLOBAL BRANDS FUND que en el último año consigue revalorizarse un 5,52 por ciento, con una volatilidad de 20,82 por ciento. Para ello invierte en empresas que muestren una ratio eficiente sostenida de Retorno sobre Capital, correspondiendo las mayores ponderaciones por sector en su cartera a Consumo Básico, Tecnologías de la Información, Consumo Discrecional y Salud. Las mayores posiciones incluyen nombres como Microsoft, Nestlé, British American Tobacco, Reckitt Benckiser Group Plc y Unilever.
Un 0,71 por ciento es la rentabilidad acumulada por la clase A de distribución en euros de FIDELITY FUNDS-GLOBAL CONSUMER INDUSTRIES FUND con un coste por volatilidad de 18,86 por ciento. Gestionado por FIDELITY WORLDWIDE INVESTMENT, su gestión toma como referencia el índice MSCI AC World Cons Dis+Stap, seleccionando empresas con poder de fijación de precios y una marca reconocida, dándosele una gran importancia a la calidad del equipo de gestión y a su trayectoria, fundamentales en un mundo globalizado donde existen multitud de competidores. Las mayores posiciones en la cartera de este fondo corresponden a Amazon, Comcast, Philip Morris, Inditex, LVMH Moet Hennessy SE, Lauder Estee Cos Inc y Alphabet Inc.
De Robeco Asset Management, la clase D en dólares de ROBECO GLOBAL CONSUMER TRENDS EQUITIES obtiene una rentabilidad de 0,05 por ciento en el último año, con un coste por volatilidad de 19,06 por ciento. Tomando como referencia el índice MSCI Consumer Discretionary (EUR), el fondo incluye entre sus mayores posiciones acciones de Facebook, Alphabet, Visa, MasterCard, Nike, Apple, Amazon, Tencent Holdings, Starbuck y NXP Semiconductors.
Afectados por el fuerte episodio reciente de corrección, los resultados obtenidos por estos fondos no son espectaculares. Pero si seguimos la regla de oro de la inversión de comprar barato y vender caro, desde luego estamos en este momento en una etapa de valoraciones muy atractivas. A pesar de todo, la incertidumbre persiste en los mercados, llevando a la Reserva Federal a mantenerse cauta en cuanto a próximas subidas de tipos durante el año. La inseguridad generada en torno a China, junto con el dato de crecimiento económico del último trimestre del año y la baja tasa de inflación en EEUU, han hecho revertir el entusiasmo generado por la histórica subida de tipos del Banco Central estadounidense el pasado diciembre. Así pues, los tipos de interés bajos pueden quedarse durante más tiempo, apoyando típicamente la evolución de los mercados bursátiles.
Paula Mercado
Directora de Análisis
VDOS y quefondos.com
@VDOSStochastics
Paula Mercado
(Vozpópuli)
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