Warren Buffet invierte en Energía
La reciente adquisición de una compañía del sector de la energía por parte del holding de Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc, nos hace pensar que tal vez el maestro de la inversión value tenga información sobre la futura evolución de este sector. La empresa es Phillips 66 (ver gráfico adjunto de evolución de los últimos cinco años) y la adquisición ha sido por un volumen de 3,2 millones de acciones, que se suman a los 79 millones de acciones con que ya contaba el holding.
Especulando sobre posibles razones por las que Buffet puede haber invertido más de 6.000 millones de dólares (6.740 millones de euros) en Phillips, el aumento de precio constante del petróleo puede ser una de ellas. Tras el descenso durante el pasado año, cuando el suministró aumentó en América, la estimación de Buffet puede haber sido que un grupo de refinerías sólidas podría ayudar a equilibrar próximos cambios en la cotización del petróleo y capitalizar un potencial aumento de precios.
Otra posibilidad es que, puesto que Buffet normalmente tiende a invertir a largo plazo y normalmente este tipo de inversiones consiguen una posición ventajosa con respecto a sus competidores, cuando son capaces de capitalizar fortalezas existentes que ya tienen. Las refinerías de petróleo son un ejemplo de este tipo de inversión, ya que mientras se mantengan y se utilicen adecuadamente, pueden crear importantes flujos de caja a partir del petróleo que producen. Considerando además que la principal barrera de inversión para una refinería es el coste de puesta en marcha, las compañías que cuentan con refinerías en funcionamiento, tales como las que opera Phillips 66, son menos susceptibles a nuevos competidores que otros tipos de negocio.
Los fondos de inversión de la categoría sectorial VDOS de Energia, cuya cartera incluye empresas de este sector, consiguen en el año una notable rentabilidad de 9,14 por ciento. El comportamiento más destacado de este grupo de fondos es el de la clase A1 en euros de MFS MERIDIAN GLOBAL ENERGY revalorizándose un 9,94 por ciento desde enero y un 9,05 por ciento a un año, con un controlado dato de volatilidad de 17,79 por ciento que lo posiciona entre los mejores de su categoría por este concepto, en el quintil cinco. El fondo invierte principalmente en valores de renta variable de empresas del sector energético ubicadas en países de mercados desarrollados y emergentes. Referenciado al índice MSCI World - Energy (USD), las mayores posiciones en la cartera del fondo corresponden a BP Plc (7,13%) Schlumberger Ltd (5,76%) Exxon Mobil Corp (5,07%) Cairn Energy PLC (4,13%) y Eni SpA (3,61%).
Un 7,23 por ciento se revaloriza la clase A de IBERCAJA PETROQUIMICO. Con calificación cuatro estrellas de VDOS, a un año se anota un avance por rentabilidad de 11,53 por ciento, registrando en este periodo una volatilidad de 17,47 por ciento (quintil cinco). Su cartera incluye empresas cuyo objeto social sea la explotación, producción, refino y distribución de petróleo, gas y sus derivados, estando representadas las mayores posiciones en su cartera por Total SA (7,18%) Royal Dutch Shell Plc (6,33%) Valero Energy Corp (5,70%) Exxon Mobil Corp (5,15%) y Syngenta AG (4,54%). Toma como referencia los índices MSCI World Energy (35%), MSCI Europe Energy (30%), MSCI World Chemicals (30%) y Repo Mes (5%).
Aún por encima del 5 por ciento de revalorización en el año, BANKINTER SECTOR ENERGIA obtiene una rentabilidad de 7,99 por ciento a un año, con un dato de volatilidad de 16,71 por ciento (quintil cinco). Invierte su cartera principalmente en empresas cuya actividad esté relacionada con los sectores de energía, materias primas y el uso eficiente de los recursos naturales o la energía, siendo su referencia los índices Stoxx 600 Utilities (25%), Stoxx 600 Oil & Gas (50%), Stoxx 600 Basic Resource (25%). Las mayores posiciones en su cartera son en Rio Tinto PLC (8,69%) Siemens AG (8,18%) Royal Dutch Shell (5,62%) K+S AG (5,06%) y Gas Natural SDG (5%).
Puede que no todas las compañías del sector de Energía estén tan bien posicionadas para beneficiarse del potencial beneficio de un eficiente proceso de refino ya en marcha y que el sector tenga aún que pasar por diversos estrechamientos hasta conseguir llegar a un punto de equilibrio, en base a nuevos acuerdos entre los productores con respecto al volumen de producción. Tendremos una idea de los planes de los grandes productores en la próxima reunión de la OPEP en Argelia a finales de mes.
