Fondos que invierten en Small/Mid europeas
Recientemente se celebraba la duodécima edición del Foro MedCap de Bolsas y Mercados Españoles, a la que concurrieron más de 200 inversores institucionales de 15 países y 100 compañías de mediana y pequeña capitalización cotizadas en la Bolsa española. Una prueba del éxito que este método de financiación está teniendo entre este tipo de empresas, como alternativa a la tradicional financiación bancaria.
El foro ha contado este año con la presencia de gestores de fondos con experiencia en la selección de valores de este segmento del mercado español, con un enfoque value: las españolas Bestinver y Metagestión y la francesa Amiral.
Invirtiendo en el continente europeo, la categoría VDOS de Renta Variable Internacional Europa Small/Mid Cap no consigue aún arrojar resultados positivos por rentabilidad, aunque sí alcanzan ese nivel tanto el índice MSCI de empresas de pequeña capitalización (1,74%) como el de mediana capitalización (0,66%) según gráficos adjuntos.
Del grupo de fondos de esta categoría, con calificación cinco estrellas de VDOS, el que mejor resultado obtiene en el año es precisamente un fondo de la gestora francesa Amiral, SEXTANT PME con una rentabilidad de 6,06 por ciento en su clase A. En el último año se revaloriza un 12,28 por ciento, con un controlado dato de volatilidad de 11,53 por ciento, que lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el quintil cinco. El fondo se estructura en torno a una selección individual de empresas, invirtiendo al menos un 75 por ciento de su patrimonio en empresas europeas de pequeña y mediana capitalización. Siguiendo un estilo de inversión value para esta selección, el gestor construye una cartera que incluye entre sus primeras posiciones empresas como la consultora tecnológica Devoteam SA (5,36%) el fabricante de embalajes plásticos Groupe Guillin SA (4,34%) la vinícola española Barón de Ley SA (4,10%) la francesa del mismo sector Oeneo (5,07%) y el grupo italiano de distribución de soluciones tecnológicas Sesa SPA (3,39%)
Un 3,30 por ciento, según VDOS es la rentabilidad obtenida en el año por la clase A2 en francos suizos de BGF SWISS SMALL & MIDCAP OPPORTUNITIES FUND que a un año se revaloriza un 6,67 por ciento, con una volatilidad superior a la del fondo anterior, de 15,74 por ciento. Su referencia es el índice SWISS SPI EXTRA - TR focalizando su inversión en empresas suizas que, en el momento de su adquisición, no formen parte del índice del mercado suizo. Entre sus cinco mayores posiciones, encontramos la empresa del sector bio-farmaceútico Lonza Group AG (7,18%) el gestor de inversión privada global Partners Group Holding (7,02%) la fabricante de productos químicos para la construcción Sika AG (5,88%) la empresa Straumann Holding AG (34,76%), del segmento de la implantología dental, y el grupo asegurador Helvetia Holding AG (4,63%).
De Mirabaud Asset Mangement, la clase A de capitalización en francos suizos de MIRABAUD-EQUITIES SWISS SMALL AND MID A CAP avanza un 1,03 por ciento en el año por rentabilidad, según VDOS, y un 4,64 por ciento en el último año, con una volatilidad de 16,97 por ciento. Su índice de referencia es el SPI EXTRA, invirtiendo asimismo su cartera en una selección de empresas suizas de pequeña y mediana capitalización. Sus principales posiciones incluyen empresas como Partners Group Holding AG (5,91%) el holding asegurador Swiss Life Holding (5,36%) el proveedor de soluciones auditivas Soronova Holding AG (5,36%) Lonza Group AG (5,35%) y la chocolatera Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG (5,15%)
Las empresas de pequeña y mediana capitalización cuentan con algunas ventajas respecto a las de gran capitalización: su agilidad para reaccionar ante tiempos de grandes cambios (como los actuales) es mucho mayor y normalmente quedan fuera del foco de las principales casas de análisis, lo que supone una oportunidad para aquellas gestoras que disponen de su propio equipo de analistas. En el reverso de la moneda, este tipo de empresas pueden tener dificultades para reaccionar ante una necesidad de capital, por lo que es importante seleccionar aquellas con equipos de dirección de calidad.
